核心概念与业务架构
理解股票流动性、链上发行，以及资产接入、流动性执行和链上管理之间的关系。
什么是链上发行基础设施？
链上发行是项目通过区块链设定发行规则、分配代币并记录相关交易的过程。Stock X 所规划的发射器，希望进一步连接资产、资金与交易执行，为项目发行及发行后的持续交易提供支持。
其关注点包括：支持资金从哪里来、如何形成报价和交易深度，以及资金与交易过程如何被管理和核验。
如何理解股票流动性？
股票流动性通常描述股票在市场中被买卖的便利程度。在 Stock X 的规划中，股票资产还可能通过符合条件的融资和资金配置安排，为链上市场提供可部署资金。
这一过程需要券商、托管、融资及交易执行等环节配合。持有股票不等于已经具备链上流动性，股票资产的价值也不能直接等同于可用于做市的资金规模。
三层架构如何协同？
以下为拟建设的业务架构，各环节以实际接入和披露为准。
| 层次 | 主要职责 | 希望解决的问题 |
|---|---|---|
| 资产接入层 | 连接股票持仓、行情、交易执行与托管对账 | 底层资产是什么、由谁持有、记录是否一致 |
| 流动性执行层 | 组织融资、资金配置、报价与交易深度 | 如何将符合条件的资产支持转化为可用交易资金 |
| 链上管理层 | 管理发行规则、资金分配、权限与结算记录 | 资金如何使用、交易如何结算、过程如何核验 |
三层架构需要共同工作：资产接入为估值与披露提供依据，流动性执行组织资金和交易，链上管理记录并约束业务过程。链上记录仍需与链下资产状态持续核对。
交易与风险管理中的关键概念
| 概念 | 在项目规划中的含义 |
|---|---|
| 询价交易（RFQ） | 根据具体交易需求向报价方询价，再按适用条件完成交易 |
| 流动性池 | 将资金按规则组织在一起，为交易提供可用流动性；价格与成交条件取决于具体机制 |
| 专业做市 | 通过买卖报价和库存管理支持市场交易，实际深度受资金、行情和风险限额影响 |
| 抵押折扣 | 在评估可融资额度时，对资产估值作折减，为价格波动留出空间 |
| 敞口限额 | 限制对单一资产或市场风险的暴露程度，控制资金集中度 |
| 资金缓冲 | 保留可用资金，应对结算时间差、市场波动或临时流动性需求 |
| 价格预言机 | 向智能合约提供外部价格信息，其数据质量与更新频率影响链上判断 |
这些概念用于解释目标架构，不表示相关服务已经上线，也不构成成交深度或收益保证。
股票资产与项目代币是什么关系？
股票资产支持的是具体的融资和流动性安排；项目代币的价值仍由其自身权益、业务与市场决定。
项目代币不自动代表股票所有权，也不是无条件的股票兑付凭证。具体权利与义务需要明确的业务安排和信息披露，不能仅从“股票流动性”这一概念推导。
STOCKX、链上 SAI、NQA 演示积分和人民币 AI 服务余额属于不同类别，分别展示，不混合估值，也没有因项目定位而新增的兑换关系。
Tuven 与 Stock X 的关系
按项目方资料，Tuven 面向全球实体资产数字化，Stock X 聚焦生态中的链上发行与流动性基础设施。生态定位描述的是项目发展方向，不意味着所有业务已经迁移或部署；实际链上操作仍以钱包确认的网络和合约信息为准。